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从目前市场的走势来看，我们之前提出的逻辑正在被验证。那么，在一季度黑色金属整体反弹之后，投资者都非常关心未来进一步的走势如何。我们在这篇报告中将首主要解决三个问题，为什么是N字形？N字形将如何演绎？以及原料对N字形节奏的影响？第一部分 钢材：N字形将如何演绎？

“大智物云”是企业实现数字转型的技术基础当前，信息化的发展进入了一个全新的时代，大数据、人工智能、全球物联网、云计算（“大智物云”）成为新一代信息化的四大技术基础。其中，人工智能是智能化的目标技术，科学技术含量比较高；大数据和云计算是信息化普及应用的主要技术手段；而全球物联网（包括现在快速发展的5G移动通信技术）则是最具广泛性的基础应用和切入点，是“大、云、智”赖以进一步发展的应用基础。

易方资本高级分析员关博文表示，小米对外表示不是纯硬件公司，但港资或是外资绝大多数投资人还是把小米看成是硬件公司，也会受到国内手机行业发展的影响，这对小米的估值有一定的压力。小米绝大收入还是来自硬件，互联网服务也是基于硬件，小米的AIoT做的不错，但是全球经济形势严峻，市场环境好的情况下投资者可能参考下企业的其他收入，现在市场的环境下大多数投资人关注企业需要实在的利润。

这两点，盟科医药在招股书中也同样提及，所差无几。投资者杨青（化名）直言道：“这些企业成功上市之后，会有一大批因为产品研发失败等各种各样的问题而遭遇重创。到时候，经过资本市场的震荡，最受伤的还是股价。因此，作为投资者，还应小心谨慎。”责任编辑：陈悠然 SF104

马云的表态背后实际上是阿里系在逐渐告别交易额崇拜。虽然实时直播交易额历来是“天猫双11”的传统节目，不过淡化交易额的声音在阿里系也一直不绝于耳。今年在公布最终成交额之前，天猫、淘宝总裁蒋凡在接受记者采访时就表示，“从不担心交易数字，数字只是一个结果。”据记者现场观察，现场披露数据的颗粒度也在变粗，从单纯的交易额对比、增长情况更多过渡到对品牌、趋势的解读。

国信证券分析师郑震湘表示，虽然核心芯片自给率仍然较低，但产业链布局齐全。据中国半导体行业协会统计，中国集成电路行业销售额从2013年的2508.5亿元增长至2017年5411.3亿元，四年间翻了一番。值得注意的是，内存接口芯片产品迭代速度较快，新一代技术出现后，上一代产品会被逐渐替代，销售单价逐年降低，毛利率逐年下降。若新一代产品量产晚于竞争对手，市场份额或被抢走。