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但这些努力并没有阻止优步在头两天的交易中下跌18%，因为巨大的交易量侵蚀了银行支撑股价的能力。裸卖空要求承销商必须通过在公开市场购买股票来平仓。考虑到如果股价上涨，做空对银行来说可能是有风险的，这种机制相当少见。但对承销商来说，也有额外的利润。如果股价下跌，银行可以通过做空赚取数百万美元的额外资金，以充实其费用池。也就是说，仅仅因为承销商进行裸卖空，并不代表着他们直接押注于他们的客户会失败。

对于这些民企，徐斌满怀同情：“希望银行等金融机构能保住企业化解债务危机。只有企业不良化解后，恢复生产，才是一个多方共赢的局面。”居高不下的资产包价格民企制造业困难，处置民企不良资产的徐斌们也很难。对于不良资产包的定价，徐斌认为早就超过了他们能承受的极限：“现在市面上AMC甩出来的不良资产包定价，与两年前相比发生了天翻地覆的变化。2016年以前，是三到四折的价格，现在平均八到九折，甚至没有折扣，AMC机构说这已经是免掉资产包里企业的罚息了。但这毕竟是不良资产，我们哪来的利润？”

政策方面，资管新规细则边际宽松，有助于维稳资管产品规模，同时，信用端的边际放松方向也符合我们一直以来的预判。展望后期，我们维持此前观点不变，建议关注下半年政策组合，预计下半年货币政策将以稳为主，而“紧信用”政策格局有望边际放松，但预计实体融资成本短期仍维持高位，下半年呈现的是“稳货币、宽信用”格局。下半年社融增速边际下滑斜率有望放缓，关注4季度社融增速企稳的可能性。

无独有偶，就在今年6月份，中民投董事局主席董文标带领亚洲金融合作联盟30余家金融机构的25位董事长以及中民投部分高管到访阿里巴巴集团，并与阿里巴巴集团董事局主席马云进行了互动交流。马云表示，这几年，虽然支付宝对金融产生了冲击，但从未想过要颠覆金融机构。支付宝做的是“毛细血管”，金融机构做的是“动脉系统”。对于金融机构的冲击、变革，更多是希望成为促进社会进步的创新力量。董文标则表示，近年来，金融行业对互联网的态度经历了三个阶段的转变，第一个阶段是“不屑一顾”，第二个阶段是“敬仰”，第三个阶段是“改变”。事实上，传统的金融机构正在发生改变，这种改变一定程度上是受到了互联网平台“冲击”后的优化与提升。

责任编辑：李思阳证券时报网港交所数据显示，截至12月21日A股收盘，北向资金净流入1.48亿元。其中，沪股通资金净流入7.49亿元，当日余额512.51亿元；深股通资金净流出6.01亿元，当日余额526.01亿元。责任编辑：马秋菊 SF186

2、报告期内，发行人主营业务毛利率存在一定波动；同时OEM、ODM模式下仍采用外协加工。请发行人代表：（1）结合与主要客户的产品定价机制、原则及依据等，说明毛利率变化的主要影响因素，各细分产品毛利率变动的原因及合理性，与同行业可比公司同类产品毛利率变动情况是否一致；（2）说明报告期内对各主要客户销售毛利率的变化情况及原因；（3）说明采用外协的必要性、合理性，外协商选取的标准及合理性；自制单价普遍高于外协加工单价的合理性，外协定价是否公允，是否存在利益输送；部分外协工序后改为直采模式的原因及合理性，两种模式对成本的影响。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。